뉴트리, 인바디 주식전망 및 분석

뉴트리

1위 선점 효과 지켜내는 여부에 따라 주가 향방에 주요 포인트 될 것

콜라겐이 이너뷰티 시장에서 대표 품목으로 자리매김 하면서 화장품 및 식품 top tier 기업 본격 시장 진출로 경쟁 심화 중

3Q21 콜라겐 매출 481억원 중 홈쇼핑 채널 판매 비중 60.9%. 향후 리오프닝 영향 감안하면 판매 채널 다변화 필요

3Q21 사업보고서 내 비용의 성격(매출원가+판관비) 기재 오류로 판관비만 봤을 때 매출액 대비 광고선전비 17.7%, 판매수수료 35.3%. 7월에 개최한 ‘에버콜라겐 퀸즈크라운 2021’ KLPGA 투어 타이틀 스폰서에 따른 일회성 비용으로 영업이익률 하락

국내 20~69세 여성 인구는 1,830만명이며(19년 통계청) 이 중 콜라겐 10% 복용 및 연간 28만원(월 2.3만원) 단순 가정 시 약 5,000억원 시장. 남성용 콜라겐 제품도 출시 되면서 국내 콜라겐 시장 지속 성장이 전망 되기에, 1위 선점 효과 지켜내는 여부에 따라 주가 향방에 주요 포인트 될 것

280억원 자금 조달 조달 자금 어떻게 활용 여부 중요

3Q21에 발행한 전환사채 및 신주인수권부사채 각각 100억원 및 2Q21 자기주식 처분 80억원의 조달 자금 활용 여부 중요

목표주가 35,000원

미래에셋증권 한상준

 

인바디

매출액 시장 기대치 부합, 영업이익 시장 기대치 크게 상회하는 실적 달성

델타변이 영향에도 불구하고 해외 수출이 외형성장을 견인함. 특히 강력한 비용통제로 예상보다 높은 영업이익을 기록한 점에 긍정적. 동사의 고객처가 병원, 학교, 군대 등으로 다각화된 점이 원인으로 추정됨

계절적 성수기인 4Q21과 2022년에도 견조한 외형 성장 기대됨.

다만, 당분간 비용 증가는 불가피. 미국, 유럽 지역에서 영업력 강화와 국내 시장의 SW 개발 인력 확보를 위해 인건비 상승과 혈압기 관련 제조역량 및 연구개발 투자 증가 등
동사의 현재주가는 12개월 FWD P/E 기준 12배 수준으로 Peer(미래에셋증권 의료기기 커버리지 평균 15배)대비 저평가되고 있음

체성분 분석시장의 글로벌 침투율이 5~30%에 불과하다는 점은 여전히 강점

목표주가 36,000원

미래에셋증권 김승현

https://blog.naver.com/j2pharm/222528710938

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※관심종목을 증권사 리포트를 참조하여 글을 작성하였습니다